Retrouvez les derniers commentaires de François Rimeu, gérant du fonds La Française Allocation

Prolongation voire accentuation du rebond des marchés entamé milieu de semaine dernière. Trois raisons principales à cela :

• Des chiffres américains rassurants avec les indices manufacturiers mensuels légèrement au-dessus des attentes -surtout après la publication d’indicateurs Markit décevants- et des chiffres d’emploi rassurants -mais sans inflation salariale.
• La proximité des banques centrales avec toujours plus de soutien attendu. Certains membres de la BCE ont par exemple mentionné le risque pesant sur le secteur financier en cas de baisse de taux sans contrepartie, ce qui a largement soutenu le secteur.
• Le pétrole qui continue son rebond.

Pourtant, en analysant les dernières nouvelles, il y aurait eu matière à stresser pour le marché en se plaçant dans le contexte économique d’il y a juste quelques semaines :

• Indicateurs manufacturiers chinois décevants avec un PMI composite en dessous de 50. 
• Stock de pétrole très au-dessus des attentes, ce qui n’a pas empêché l’or noir de continuer à monter. 

Bref le marché a envie de « payer » depuis 10 jours, et cela risque de rester ainsi jusqu’aux réunions des Banques centrales de mars. Après ? C’est moins sûr. Nous avons continué d’augmenter le niveau de risque du fonds mais nous le diminuerons probablement une fois ces rendez-vous derrière nous. Les risques sont toujours multiples (Brexit, ralentissement de la croissance & communication chinoise, équilibre entre l’assouplissement monétaire et les banques, prix du pétrole…) et la marge de manœuvre pour les Banques centrales est de plus en plus fine. 

Nos principales convictions restent sensiblement les mêmes :

• Étant donné la baisse du stress et la déflation en cours au Japon (forte probabilité d’intervention de la BoJ), nous pensons que le yen pourrait baisser violemment dans les semaines et mois qui viennent, surtout dans un marché positionné très long.
• La BCE devrait prendre en compte l’impact négatif des baisses de taux sur les banques et mettre en place des mesures pour contrebalancer ces effets, ce qui devrait être positif pour les valeurs bancaires euro étant donné l’amplitude du stress sur ce secteur.
• La stabilisation / remontée du pétrole et l’attitude dovish (orienté baisse des taux) de la Fed sont des bonnes nouvelles pour les actifs des pays émergents, délaissés par les investisseurs depuis de nombreuses années, et nous pensons que ces actifs peuvent continuer de bien se comporter. Attention cependant, le rebond que nous connaissons sur le pétrole ne nous apparait pas comme très pérenne.

Points clés

Objectif de gestion : obtenir, sur l’horizon de placement recommandé, une performance nette de frais supérieure à celle de l’Euribor 1 mois capitalisé majoré de 3.5%
Horizon de placement recommandé : 2 ans
Volatilité ex-post : 10% maximum (hors circonstances exceptionnelles de marché, le niveau de volatilité n’est toutefois pas garanti)
Profil de Risque/Rendement :
7 = risque le plus élevé
1 = risque le plus faible mais ne signifie pas « sans risque »
Niveau non garanti, qui pourra évoluer dans le temps.

Principales informations commerciales
Part : R
Code ISIN : FR0010225052
Type de part : Capitalisation
Min. ^ère souscription : Néant
Frais d'entrée : 4% max
Frais de sortie : Néant
Frais courants : 2,78 %
Frais de gestion : 2% max
Frais de surperformance* : 0,37 %

* Les frais affichés correspondent à l’exercice clos le 31 décembre 2015 et peuvent varier d’un exercice à l’autre. Les frais courants incluent les frais de gestion propres à la société de gestion et externes (commissaires aux comptes, dépositaire, distribution…), les frais indirects liés à l’investissement dans des OPCVM ou fonds d’investissement et les commissions de mouvement.
La commission de surperformance est calculée dès lors que le fonds surperforme l’indice Euribor 1 mois majoré de 3.5%. Elle est fixée à 20% TTC maximum de cette surperformance et plafonnée à 2% TTC de l’actif net.
La Française AM Finance Services bénéficie d’une rétrocession sur les frais de gestion de ce produit au titre d’une convention de distribution passée avec La Française Asset Management.
Facteurs de risque - pour plus d’informations sur ces risques, consultez le prospectus du fonds

• Le fonds n’offre ni garantie, ni protection du capital investi ; l’investisseur est exposé à un risque de perte en capital.
• Le portefeuille peut ne pas être investi à tout moment sur les classes d’actifs les plus performantes et l’évolution de la volatilité peut être défavorable aux stratégies mises en œuvre. La valeur liquidative du fonds pourra fluctuer à la baisse en fonction des conditions de marché.
• Les marchés actions, les taux d’intérêt, les dettes d’entreprises, les taux de change peuvent varier défavorablement aux expositions prises par le portefeuille.
• Cet effet peut être accru sur les actifs moins transparents ou aux fluctuations plus marquées tels que dettes à caractère spéculatif de notation financière plus faible, ou titres des marchés émergents.
• La surexposition peut amplifier les mouvements de marchés, à la hausse comme à la baisse ; les opérations d'arbitrage peuvent subir des mouvements défavorables ; lors de la conclusion des contrats à terme, la contrepartie peut faire défaut ; conflits d’intérêts potentiels lors de la conclusion d’opérations de cessions/acquisitions temporaires de titres.

Les informations contenues dans ce document ne sauraient constituer un conseil en investissement, une proposition d’investissement ou une incitation quelconque à opérer sur les marchés financiers. Les appréciations formulées reflètent l’opinion de leurs auteurs à la date de publication et ne constituent pas un engagement contractuel de la société de gestion. Ces appréciations sont susceptibles d’évoluer sans préavis dans les limites du prospectus qui seul fait foi. Le Groupe La Française ne saurait être tenu responsable, de quelque façon que ce soit, de tout dommage direct ou indirect résultant de l’usage de la présente publication ou des informations qu’elle contient. La présente publication ne peut être reproduite, totalement ou partiellement, diffusée ou distribuée à des tiers, sans l’autorisation écrite préalable du Groupe La Française.

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Rapprochez-vous de votre conseiller pour analyser avec lui son adéquation à votre situation financière. Préalablement à toute souscription, prenez le temps de consulter le Document d’Informations Clés pour l’Investisseur (DICI) ainsi que le prospectus du fonds, notamment les sections détaillant l’ensemble des risques associés à cet investissement ainsi que ses frais sur www.lafrancaise-group.com
 

• En savoir plus : La Française Allocation (Part R)
  
  La Française Allocation est un OPCVM de droit français relevant de la directive 2009/65/CE. Le fonds a été agréé par l’AMF le 15 juillet 2003 et lancé le 31 juillet 2003. La stratégie a changé à partir du 19 juillet 2012. Société de gestion : La Française Asset Management – Paris – Agrément AMF GP97076 le 1er juillet 1997.
  Coordonnées internet des autorités de tutelle : Autorité des Marchés Financiers (AMF) www.amf-france.org.