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Le secteur manufacturier reste très dynamique en zone Euro


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L’élément central de la semaine est le "symposium économique" de Jackson Hole qui commence aujourd’hui jusqu’à demain, il s'agit d'un rendez-vous incontournable des banquiers centraux chaque année.

Le thème cette année est « comment promouvoir une économie mondiale dynamique ». Les discussions devraient porter sur la stabilité financière et la croissance.

• Janet Yellen ouvre les hostilités aujourd’hui. Aucune surprise ! Le sujet reste centré sur la réglementation financière. Ce discours n’apporte rien de nouveau tant sur l’économie que la politique monétaire

• Mario Draghi parlera ce soir. Peu d’attente également car la BCE a déjà prévenu qu’il n’y aurait aucune annonce de changement de politique monétaire avant la réunion de septembre.

Nous conservons donc inchangée notre vision sur la politique monétaire aux Etats-Unis et continuons d’anticiper une hausse de taux supplémentaire d’ici la fin d’année avec le commencement de la réduction du bilan de la FED.

Les attentes du marché nous semblent toujours trop faibles avec une probabilité pour une hausse des taux sur décembre de 30% aujourd’hui.

Parallèlement, le risque politique aux Etats-Unis reste très présent. Donald Trump a brandi la menace d’un « shut-down » du gouvernement en amont des discussions sur le relèvement du plafond de la dette au Congrès.

Concernant la macro-économie, nous avons retenu deux chiffres :

• En Europe, les chiffres confirment l’embellie. Le secteur manufacturier reste très dynamique comme le montrent les enquêtes PMI, en hausse à 57,4 sur le mois d’août

• Aux Etats-Unis, les données restent plus mitigées. Le secteur de l’immobilier commence à montrer des signes de ralentissement. Les ventes de maisons neuves sont en baisse de 9,4% sur le mois de juillet, au plus bas depuis 7 mois.